关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布拉德(dé)：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉德表示(shì)，决策(cè)者(zhě)可能不(bù)得不进一步提(tí)高利率以给通胀(zhàng)降温，但(dàn)他补充称，自己将观望一(yī)定时间，看(kàn)看经济数据表现再决定(dìng)6月(yuè)应(yīng)该采取何(hé)种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采取(qǔ)的激进(jìn)政策遏制了通胀的(de)上升(shēng)，但目前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀是(shì)否处(chù)于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性下降”才(cái)能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示，他认为美(měi)联(lián)储仍(réng)然可(kě)以实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)，在不触发经济严(yán)重下滑的情况下(xià)帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基线情(qíng)景。我认为基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳动力市(shì)场可(kě)能略有疲软(ruǎn)，通胀下降(jiàng)。”布拉(lā)德说。

　　布拉(lā)德是美联储(chǔ)决策(cè)者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称，但今年在(zài)联(lián)邦(bāng)公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示(shì)，香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利(lì)，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”，是香港及其(qí)他国(guó)家和(hé)地区的(de)境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地基(jī)础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结(jié)算(suàn)等方(fāng)面互联(lián)互(hù)通(tōng)的(de)机制安排，参与(yǔ)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场。初期可交(jiāo)易品种为利率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算币种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的境内投资(zī)者需与外汇交易中心签署报(bào)价商协议，并为(wèi)上海清算所利(lì)率互换集中清(qīng)算业务的清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资者为(wèi)符合人民银(yín)行(xíng)要求并完(wán)成内地银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案(àn)的境外机构投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)权限的(de)境外投资者(zhě)需同(tóng)时(shí)申请成为场外结算公司的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后续(xù)可(kě)根据市场情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出(chū)现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能(néng)正(zhèng)常交(jiāo)易，盘(pán)中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停牌(pái)，并发布公(gōng)告，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停牌及相关(guān)交(jiāo)易处理情况的公(gōng)告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份有限公司（以下简称公司(sī)）在(zài)上(shàng)交所网站发布关于(yú)实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所(suǒ)债券交易(yì)规则》第(dì)一(yī)百三十条等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取(qǔ)消，交(jiāo)易无(wú)效，不(bù)进(jìn)行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股(gǔ)和赎回不(bù)受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗所深表歉意，并将妥善(shàn)处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期(qī)间(jiān)，伴随美联(lián)储继续(xù)加息预期以及欧美银行业(yè)危(wēi)机(jī)的继续(xù)发(fā)酵，国(guó)际原油价格大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联储如预期加息25个基(jī)点，这是(shì)本轮加息周期的第十次加(jiā)息，也(yě)可能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行(xíng)周(zhōu)四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪(xù)出现反(fǎn)弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱(ruò)后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时(shí)国(guó)内棕榈(lǘ)油库存连(lián)续(xù)下降支撑(chēng)盘面(miàn)走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂(zhī)油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的(de)强(qiáng)力反弹是(shì)由基本面的(de)改善推(tuī)动(dòng)的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂(zhī)相(xiāng)关上(shàng)市企业一季度业(yè)绩大增，多因为销量上涨和毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行(xíng)火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前(qián)三(sān)天(tiān)日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一(yī)段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要(yào)力量。另一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)大(dà)豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现不同程度(dù)的停机(jī)计划，市场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆(dòu)油(yóu)累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期(qī)下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈油4月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算(suàn)4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价(jià)快速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于马来西亚国内消(xiāo)费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜(cài)油(yóu)自身基本面供应增(zēng)加的利空(kōng)因素逐步弱化(huà)也(yě)对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显示，全球(qiú)第(dì)二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降至11个月以来最低(dī)水平，因(yīn)产量(liàng)持平且马来西(xī)亚国(guó)内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访的九位分析师(shī)和贸易商预估中值显示(shì)，棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及(jí)2022年(nián)5月以来(lái)最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也(yě)由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)24度及以下(xià)库存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在(zài)下(xià)降，但原因各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降(jiàng)的主(zhǔ)要原因来自于产量的季(jì)节性减产以(yǐ)及印尼国内出(chū)口政策(cè)限制导致的(de)棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油(yóu)库(kù)存大(dà)幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫(yì)情防(fáng)控措(cuò)施(shī)优化调(diào)整带(dài)来的餐饮消费的(de)增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差高(gāo)位运行导致棕榈油(yóu)替代性能(néng)大大(dà)增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈(lǘ)油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)，但由于印尼5月出口(kǒu)政策出(chū)现调整，将(jiāng)允许更多(duō)的(de)棕榈油(yóu)出(chū)口，市(shì)场(chǎng)对(duì)于马来西亚棕榈油5月出(chū)口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度(dù)。中国和印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然库存都(dōu)不同程度下(xià)降，但(dàn)都仍(réng)处(chù)于(yú)历史较高(gāo)水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高(gāo)，棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)需(xū)求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要原因(yīn)。后期随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库(kù)更多是供需(xū)双(shuāng)重推(tuī)动(dòng)的结果。随着产地挺(tǐng)价(jià)，进口利润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要(yào)的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)要想重新累库，需要(yào)进口增加，秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要(yào)产(chǎn)地库存压(yā)力明显恢复才有可(kě)能(néng)。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多(duō)因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏(fá)可持续(xù)性(xìng)。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预(yù)期下，棕(zōng)榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶(jiē)段。后续需要(yào)密切关(guān)注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏(hóng)观(guān)大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起(qǐ)到主导作用。那么，对于(yú)油脂市(shì)场(chǎng)来说(shuō)是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不(bù)过(guò)，随着美(měi)联储会议的(de)结束，市场焦点仍将集中在(zài)美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业的任何可能的(de)风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。对于油(yóu)脂来说，目(mù)前基本面仍然(rán)多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国(guó)内(nèi)市场的压力持续(xù)存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种带来(lái)压力，另外国(guó)内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势(shì)。不过，油脂的(de)估(gū)值在偏(piān)低(dī)的油粕(pò)比和当前(qián)年(nián)度南(nán)美大豆的(de)减产(chǎn)预期(qī)的逐渐兑现背景下，又显得处于偏(piān)低水平。在此情(qíng)况下，油脂似(shì)乎难以表现(xiàn)出独(dú)立走势，单(dān)边行情仍将比较多地(dì)被宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示(shì)。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于(yú)美联储加息(xī)已(yǐ)经在市(shì)场预期当(dāng)中，因此对大(dà)宗商品市场(chǎng)的利空(kōng)影(yǐng)响有限。对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈(lǘ)油工业消费占(zhàn)到(dào)产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各占一(yī)半，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因(yīn)为原(yuán)油及(jí)宏(hóng)观市场的波动，而(ér)出(chū)现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为(wèi)消费(fèi)必需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油(yóu)脂自身基本(běn)面对价(jià)格波(bō)动仍(réng)然将起到(dào)主导作用(yòng)。

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