本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zu拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ò)为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标(biāo)的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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