在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去(qù)库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在这(zhè)个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预(yù)计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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