5月12日晚间，江铃汽(qì)车公(gōng)告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开挂(guà)牌的江铃重(zhòng)型(xíng)汽(qì)车有(yǒu)限公司（江铃(líng)重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡(kǎ)车）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元(yuán)价(jià)格(gé)接手的(de)资产，不过原计划(huà)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花在(zài)重卡(kǎ)行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃(líng)汽车却因此背(bèi)上了包(bāo)袱。江(jiāng)铃重(zhòng)汽在8年间(jiān)亏损额(é)度超过20亿(yì)元(yuán)。而且江铃汽车(chē)此前为转让(ràng)铺路，还曾现金为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止(zhǐ)，也意味(wèi)着(zhe)江铃(líng)汽(qì)车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败(bài)告(gào)终。

　　审批未(wèi)在约定(dìng)时间完(wán)成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价(jià)格，通过山(shān)西省产(chǎn)权(quán)交(jiāo)易市场公开挂牌方式，出售(shòu)全资(zī)子(zi)公司江铃重汽100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃重汽对接盘方开出(chū)了要求：1、世界500强(qiáng)企(qǐ)业，2020年度(dù)在全球(qiú)生(shēng)产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经审计合并报表净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭(jiē)晓。上述股(gǔ)权(quán)挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限届(jiè)满，交易股权出(chū)售征集(jí)到一名(míng)意(yì)向(xiàng)受让方，符合(hé)上述要(yào)求的沃尔(ěr)沃卡车成了(le)接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也按照(zhào)相关交易规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经(jīng)协商(shāng)一致，就出(chū)售交易(yì)股权签署了(le)《关于江铃重(zhòng)型(xíng)汽(qì)车(chē)有限公司100％股权的(de)股(gǔ)权转让协议》，确(què)定(dìng)就(jiù)目标(biāo)股权支(zhī)付的基准价(jià)款(kuǎn)为(wèi)人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交(jiāo)易需要(yào)获(huò)得国资管理有权(quán)单位(wèi)的批(pī)准，但由(yóu)于交易(yì)所需的政府审批事项(xiàng)未(wèi)能(néng)在约定的时间内完成(chéng)，项目双(shuāng)方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易(yì)前(qián)后耗时长达(dá)2年之久，但最终仍以失败告终。需要(yào)提及的是，江(jiāng)铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次(cì)转手。

　　成为“财(cái)务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西省(shěng)汽车工(gōng)业集(jí)团。作为一(yī)家老(lǎo)牌国营企业，该公司主要组装生(shēng)产重型卡车与(yǔ)货车，但由于经营不善陷入发(fā)展困境，在2007年第(dì)一次被(bèi)重组。中国兵(bīng)器装备(bèi)集团及中国长安汽车集(jí)团有限公司(sī)，将(jiāng)太原重汽重组为太原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽车进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没(méi)能被(bèi)盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上(shàng)半年的(de)总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季(jì)度(dù)，太原重(zhòng)汽(qì)的净(jìng)资产(chǎn)仅(jǐn)为(wèi)2.5亿元，已(yǐ)难以实现正常(cháng)运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原(yuán)重汽产生了兴趣，该公司(sī)在2012年7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格(gé)，从长安(ān)手中接手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并(bìng)于2013年1月将其(qí)更名为江铃(líng)重(zhòng)汽。

　　当初，江铃(líng)汽车(chē)进入重卡领域的意图是实现商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将建成年(nián)产10万辆重型(xíng)载货车、10万台发动机的大型重卡(kǎ)企业，达(dá)产后(hòu)主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察不足，经营状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期东风公司、中(zhōng)国(guó)重汽、一汽解放等头部(bù)企业的单月(yuè)销量，就已超过江(jiāng)铃重汽几(jǐ)年的销量总和。2020年9月(yuè)之后(hòu)，江铃(líng)汽车不(bù)再披露有关江(jiāng)铃重卡的销量数据。

　　销量严重拖后(hòu)腿(tuǐ)，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车(chē)2020年财报(bào)数(shù)据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其(qí)中(zhōng)，2020年亏损最为严重(zhòng)，超5亿元。而且(qiě)2021年，江(jiāng)铃重(zhòng)汽仍然(rán)呈现亏损状态，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江(jiāng)铃重汽(qì)总负债为12.69亿(yì)元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处(chù)于资不(bù)抵(dǐ)债的(de)状态(tài)。因此，2021年后，江铃重(zhòng)汽停止(zhǐ)了所有的产销工作。

　　值得(dé)一提(tí)的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对(duì)江铃重汽(qì)进(jìn)行(xíng)了11.42亿(yì)元的现金(jīn)增(zēng)资。这(zhè)一(yī)举动的主(zhǔ)要目(mù)的是(shì)降低江铃重汽(qì)的资产负(fù)债率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重汽进行业务重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身(shēn)近(jìn)年来日(rì)子也不太(tài)好过(guò)。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江铃(líng)汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元(yuán)和301亿元，这(zhè)三年内，其(qí)实(shí)现归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不过，在(zài)2021年和2022年(nián)这两(liǎng)年间，江(jiāng)铃汽车收到的政府扶持资(zī)金就达(dá)到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了(le)其当年的净利润(rùn)。而扣(kòu)除(chú)非经常性损(sǔn)益后，江铃汽(qì)车(chē)在这(zhè)两(liǎng)年的扣非归母净利润(rùn)分(fēn)别为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江铃汽(qì)车(chē)在这两年现(xiàn)金流状(zhuàng)况(kuàng)也不佳。在2020年，其经营活(huó)动(dòng)现金流净(jìng)额(é)还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一(yī)季度，这一科目(mù)仍未(wèi)回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车(chē)营(yíng)收(shōu)为75.26亿元，较(jiào)上年同期上升4.06％，其(qí)归母净(jìng)利润(rùn)仅为1.83亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花告吹，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)这一“包袱”仍然(rán)背在江铃(líng)汽车(chē)肩(jiān)上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已(yǐ)暂停生产和销售，当(dāng)前主(zhǔ)要开(kāi)支为员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推进江(jiāng)铃重汽(qì)的重(zhòng)组工作，”江铃汽车方面称。

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