大家好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理(lǐ)一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济(jì)工作。中共中央总(zǒn毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法g)书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运(yùn)行(xíng)实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和(hé)改(gǎi)善性住房(fáng)需求(qiú)的支持(chí)，强(qiáng)调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假(jiǎ)期国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达(dá)到袭击目的。

　　俄(é)新社(shè)称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄(é)方保留在合适的时间(jiān)和地(dì)点(diǎn)采取回(huí)应(yīng)措(cuò)施(shī)的(de)权(quán)利(lì)。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫斯科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防(fáng)止未(wèi)经(jīng)授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法(fǎ)机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基位于基(jī)辅的官邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的(de)过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预期(qī)回归(guī)理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性(xìng)拐(guǎi)点明确(què)，美国银(yín)行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十(shí)分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期(qī)5月(yuè)将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季(jì)度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)限(xiàn)。上述因(yīn)素结合(hé)当(dāng)前(qián)A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露(lù)出疲(pí)态(tài)，海(hǎi)外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定(dìng)或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数(shù)据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次(cì)牛市(shì)第(dì)一波(bō)上(shàng)涨的结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初(chū)期(qī)类似春(chūn)天，市(shì)场有所反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或依据基(jī)本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏观(guān)波动(dòng)所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数(shù)大多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全球大类资产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及市场预期(qī)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时(shí)也(yě)促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回(huí)升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于(yú)复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结(jié)构上，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起(qǐ)始(shǐ)和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了(le)2个月的(de)底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明资(zī)本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后(hòu)我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数(shù)据(jù)均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫(yì)情后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场(chǎng)的战术调整(zhěng)虽然可能(néng)已经(jīng)完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上(shàng)证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾(wù)？5月(yuè)建议重点(diǎn)关注(zhù)上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高(gāo)股息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利(lì)率下(xià)行(xíng)环境下获取(qǔ)超额(é)收益(yì)（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股息央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道(dào)的第(dì)五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后一次(cì)加息(xī)，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法