一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人匚字旁的字有哪些，区字旁的字在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　匚字旁的字有哪些，区字旁的字

　　针对个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数据更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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