5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负(fù)，但资金(jīn)越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两(liǎng)只八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台(tái)了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确(què)实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资(zī)金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏(zòu)出(chū)现(xiàn)反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们(men)预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中(zhōng)美(měi)两边的状态变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程(chéng)中的波折就对(duì)应(yīng)着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和主要经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以及(jí)消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市(shì)场的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基(jī)金八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参(cān)与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据(jù)对港股资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资(zī)者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场(chǎng)预(yù)期更(gèng)进(jìn)一步强化(huà)，可以更(gèng)多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济(jì)复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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