今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，夷洲今是何地，夷洲是哪里网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高(gā夷洲今是何地，夷洲是哪里o)的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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