今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián2024年房价会继续下跌吗)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：2024年房价会继续下跌吗目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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