财(cái)联(lián)社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一(yī)致投票通过了上述决(jué)议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会(huì)首先一(yī)致裁定(dìng)，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大(dà)量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违世界上性功能最强的国家是哪个国家约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生(shēng)了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。<世界上性功能最强的国家是哪个国家/p>

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接(jiē)手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分(fēn)的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖(gài)，意味(wèi)着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低(dī)于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文世界上性功能最强的国家是哪个国家(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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