“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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