5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng国v是不是国5，国v与国vl的区别)济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(国v是不是国5，国v与国vl的区别chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债国v是不是国5，国v与国vl的区别(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国v是不是国5，国v与国vl的区别