金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交(jiāo)易在(zài)经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面池独立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(bě1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面i)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yí1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面n)行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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