北交所开(kāi)市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除(chú)了(le)推出北证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所布(bù)局(jú)力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募(mù)基金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科(kē)技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京(jīng)证券交易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资(zī)策(cè)略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗(qí)下新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多标的(de)当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓数量(liàng)和(hé)持(chí)股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金(jīn)的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得(dé)更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分公(gōng)司的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金(jīn)产品出现在北交所公司(sī)前十(shí)大(dà)股东名(míng)单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规模(mó)公(gōng)司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性(xìng)的(de)改(gǎi)善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投资(zī)有望(wàng)实现(xiàn)戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的(de)战略定(dìng)位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入(rù)细(xì)分产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场前(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关基金也会(huì)积极(jí)参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等(děng)投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展(zhǎn)对北(běi)交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持(chí)有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投资(zī)北交所总市(shì)值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而(ér)去(qù)年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这(zhè)也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在(zài)研发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司(sī)，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北(běi)交所交易(yì)制(zhì)度(dù)的不断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企业的(de)投资(zī)价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批(pī)优秀的(de)创新型中小企业(yè)，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量(liàng)的企业成长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三(sān)个(gè)领域(yù)。”

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