“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资(zī)者预(yù)期(qī)的(de)美联(lián)储7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门(mén)就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解(jiě)后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在会议(yì)上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年(nián)的(de)覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因(yīn)为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获(苏州区号是多少huò)得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或(huò)暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行，但市(shì)场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系(xì)国(guó)计民生、国(guó)防安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过(guò)剩(shèng)的(de)。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的(de)消费量(liàng)来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全(quán)年交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观苏州区号是多少trong>

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现依(yī)然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货(huò)压(yā)力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危(wēi)机和(hé)美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没(méi)有天气(qì)影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基(jī)本(běn)面(miàn)缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格(gé)的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资(zī)金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）