五一长假期间，全(quán)球市场并不平静，一场(chǎng)大风(fēng)暴即(jí)将(jiāng)到来。

　　美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。此前我们多次强调，美(měi)国银行业危机远未结(jié)束，只是暂时止(zhǐ)血而已。现在(zài)来看(kàn)，第一(yī)共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银行的资产将持续(xù)减值(zhí)，高息又会令(lìng)其(qí)成本抬升，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行(xíng)业危机将再度爆(bào)发。

　　美国债务(wù)上限问题(tí)再度成(chéng)为焦点，美国政府(fǔ)债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美元的法(fǎ)定限额(é)，财长耶伦呼吁国(guó)会尽快采取行动(dòng)，再次(cì)提高债务上限，避(bì)免(miǎn)政府部门停摆及可(kě)能出现的(de)债务违约(yuē)。当地(dì)时间(jiān)4月26日，美国国会众(zhòng)议院投票通过债务上限法案。这项法案(àn)提议提高(gāo)美国31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，以换取大(dà)幅削减政府支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联(lián)邦(bāng)政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)；联(lián)邦政(zhèng)府预算年均增长(zhǎng)需控制(zhì)在(zài)1％。不过拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务上限问题(tí)。两党在提高债务(wù)上限问(wèn)题上分歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧了美(měi)债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当地时间(jiān)5月1日致函众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级议员(yuán)，她在信中表(biǎo)示，美国政(zhèng)府可(kě)能“最早在6月1日”发生债务违约(yuē)，这将是美(měi)国历史上的首次债务(wù)违(wéi)约。高盛认为，政府这(zhè)回付(fù)不(bù)起“账单(dān)”的风险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年以(yǐ)来最高的一次。美国政府债务(wù)已逼(bī)近31.4万亿美元，而美国去(qù)年(nián)国内生产总值约23万(wàn)亿美元，这意味(wèi)着(zhe)负债率约达130％。美国一直(zhí)在(zài)玩儿这种借新还旧的(de)把戏，债务雪球(qiú)越滚越大。如果美元霸权仍在，美(měi)国可(kě)以一(yī)直这样玩儿下(xià)去。但当前(qián)美元出现信用危机(jī)，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可能即将结束(shù)了(le)。想(xiǎng)借(jiè)新来还(hái)旧，但新(xīn)债没人买(mǎi)了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务(wù)违约就(jiù)只是(shì)时间问题(tí)了。

　　全球经(jīng)济衰退(tuì)正在路上，有(yǒu)全球经济(jì)“金丝(sī)雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不(bù)仅创下472亿美元的(de)历史新高(gāo1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)，而且(qiě)是自2008年全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度出(chū)现贸易逆差。今年第一季度(dù)韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月(yuè)份韩(hán)国出口较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较(jiào)2月的7.5％明显扩(kuò)大，且为连续第六个月下降(jiàng)。其中，占(zhàn)韩国(guó)出口五分之(zhī)一的(de)半导体项目暴减35％，反(fǎn)映存储器芯片价(jià)格下跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份韩国对中国(guó)的出(chū)口骤降33％。马(mǎ)斯(sī)克称自己在特斯拉(lā)、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌握的(de)实时全球经济数据(jù)可(kě)能比(bǐ)任(rèn)何人都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务(wù)危机，因为信贷会产生周期。有借就要有还，借钱(qián)的(de)时候扩(kuò)大支出刺激经济增长，而还钱的(de)时候(hòu)要缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息(xī)背景下，偿债成本上升(shēng)，资产价格下跌(diē)，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将(jiāng)引爆。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万亿(yì)美(měi)元(yuán)，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务总量达(dá)到(dào)300万亿美元，GDP总(zǒ1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ng)量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就(jiù)是说，当前全球债务规模是(shì)2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美(měi)股走(zǒu)势(shì)来看，标普指数期货虽然在5月1日再创新高，但(dàn)次(cì)日即大幅(fú)回落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级别的B浪(làng)平(píng)台型反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下跌，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧股来看(kàn)，欧洲(zhōu)50指数局部出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴创新低，预(yù)示见(jiàn)顶的可(kě)能性已经非(fēi)常大。欧(ōu)股(gǔ)目前仍处于高位，这(zhè)一次见顶很可能(néng)是历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的投(tóu)资者(zhě)做空(kōng)欧股。

　　从大宗商(shāng)品来(lái)看，原油在(zài)欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目前已经再(zài)度掉(diào)头向下。截至发文(wén)，WTI原油主力(lì)合约已经(jīng)触及(jí)70美元，预计3月低点必(bì)将(jiāng)不保，年内恐将跌(diē)破60美元，而(ér)最终则很可能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国(guó)内期货(huò)的文(wén)华商品指数来看，去年11月低点(diǎn)已(yǐ)经(jīng)被(bèi)跌破。该指数(shù)自(zì)去年7月(yuè)以来已经盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨大(dà)。本轮下跌可(kě)看作(zuò)是C3浪(làng)，目(mù)标(biāo)将指向2020年(nián)4月(yuè)低点，或(huò)许年内到(dào)不了，但也不会距离太远，最终极目标则是将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言，等这个机会已经很久了，金融危机(jī)本(běn)轮早就(jiù)该爆发的，但由(yóu)于(yú)美(měi)联(lián)储的无(wú)限量QE，危(wēi)机被(bèi)一再推后(hòu)。但该来的总会(huì)来，大放(fàng)水是一剂毒(dú)药，迟到的危(wēi)机将更加猛烈！本轮危机将是对全(quán)球的一次暴力(lì)去杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局(jú)不是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说(shuō)的金融危机在哪里(lǐ)？怎么(me)还(hái)不出现？哪(nǎ)里有什么(me)金融危机(jī)？空头(tóu)一直都活在被(bèi)质疑和(hé)嘲笑(xiào)的阴影下(xià)。虽然多(duō)年以来，金融危机一(yī)直没有出现，每当你认为(wèi)它要出现的(de)时候，最终却发(fā)现它(tā)还(hái)是没有来，总是(shì)在(zài)希望与失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的(de)世纪金融危机一(yī)定会爆(bào)发(fā)，我会(huì)像等初(chū)恋(liàn)一样去等待(dài)它的到来(lái)。

　　你忘(wàng)了，划(huà)过伤口(kǒu)的冷风，在放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它(tā)依(yī)然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头(tóu)梦却(què)醒了。你(nǐ)会静默，手(shǒu)握着(zhe)星火等在至暗时(shí)刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个(gè)一个走过(guò)，一个(gè)一个错(cuò)过，一遍一遍来过(guò)，一次一次放过(guò)，一声一声(shēng)笑着，一声一声吼着，一幕(mù)一幕闪着刺痛我。因为享受着(zhe)它(tā)的灿烂，因为(wèi)忍受着它的腐烂(làn)。你说别(bié)爱啊，又依依(yī)不舍。所(suǒ)以(yǐ)生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不(bù)想看燕子归来？如果(guǒ)都回不(bù)来，那么我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言(yán)弃，对真理执着追(zhuī)求的(de)人。雪崩将(jiāng)至，这(zhè)一次，大空(kōng)头必将一战封神(shén)！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定(dìng)等燕(yàn)子(zi)归来(lái)，想着他们都会回来，你誓死为了这些(xiē)而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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