5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任(50g是几两 50g是一两吗rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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