衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加(娜能组成什么词，娜字能组什么词语jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的(de)情(qíng)况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng娜能组成什么词，娜字能组什么词语)响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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