衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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