在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画cái)、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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