财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dà西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学n)未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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