今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高(gāo)债(zhài)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面临蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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