5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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