金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我rong>

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。