金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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