今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国(guó)先进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资(zī曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理zhì)对部(bù)分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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