本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子jīn)公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的(de)形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时(shí)基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.6武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子8亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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