在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的(de)资(zī)金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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