随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方(fāng)达供给改革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募(mù)FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季的(de)基(jī)金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数(shù)量(liàng)最多的权(quán)益基金，这(zhè)也是华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与融通健(jiàn)康产(chǎn)业并(bìng)列(liè)首位。在(zài)此之前，则由海富(fù)通改革驱(qū)动连续(xù)第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金在一季度均重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其(qí)中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优(yōu)选作为前三大(dà)重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季(jì)度(dù)末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋(qū)势优选的(de)FOF基金数(shù)量则(zé)相比(bǐ)去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于(yú)2015年5月14日，基金经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风格著(zhù)称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末(mò)，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好(hǎo)转信号(hào)的公司敢(gǎn)于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一季度新(xīn)进(jìn)公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过(guò)努力不断扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增(zēn创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案g)持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增(zēng)持前(qián)三“花落华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴(xīng)成(chéng)长位列增持份额前三；偏(piān)股混(hùn)合(hé)基金(jīn)增持前三则被易方达信息产业(yè)、财(cái)通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信(xìn)息产业(yè)、汇添富(fù)外延增长主(zhǔ)题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增(zēng)长；偏债(zhài)混合基金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报(bào)、安(ān)信民稳增(zēng)长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较大(dà)。受益于数字经(jīng)济政策的提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配(pèi)权益仓(cāng)位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基(jī)金进行(xíng)了(le)减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续(xù)维持(chí)权益资(zī)产的仓位略(lüè)高于权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同(tóng)时适度降低价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加(jiā)其他确定性较高(gāo)的(de)绝对收益或相(xiāng)对收益(yì)基(jī)金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风格上，目(mù)前权益部分依然保持略超(chāo)配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多(duō)策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确(què)定(dìng)的(de)‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡(dàn)出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组合(hé)整体上除了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方(fāng)向(xiàng)的(de)明朗，基金经理对今(jīn)年全(quán)年(nián)股票市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了(le)较明确(què)的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风格基(jī)金和股票，以及与(yǔ)数字经济(jì)相关(guān)的基金和股票(piào)，未来计划视(shì)相关板块的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变(biàn)化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金经理(lǐ)许(xǔ)利(lì)明表(biǎo)示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三(sān)年今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)主要持(chí)仓仍(réng)然坚持(chí)长期资(zī)产配置策略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益基(jī)金(jīn)进行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市场整(zhěng)体小幅(fú)上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气度(dù)、估值、性(xìng)价比等(děng)的(de)判(pàn)断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持(chí)仓结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅(fú)调(diào)整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅(fú)较高(gāo)的(de)行业(yè)基金，增持部分短期表现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中枢(shū)附近的(de)权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债(zhài)券方面(miàn)，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本面和(hé)估(gū)值性(xìng)价(jià)比，略加(jiā)仓(cāng)港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季(jì)报超预(yù)期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降(jiàng)低了深度价值和(hé)价值质量等偏价值策略(lüè)的基金的(de)超配比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风格的(de)基金，适(shì)度增加(jiā)了偏成长策略的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案几年的大幅调(diào)整，处于“三(sān)低”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了(le)偏科技(jì)成(chéng)长策(cè)略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那些能够长期(qī)拿得住的基(jī)金，很(hěn)少去(qù)追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经济增长和(hé)政策支持方向作(zuò)为调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘(pán)暴露(lù)、加大对于(yú)业绩预期(qī)增速较(jiào)高(gāo)板块的配(pèi)置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长期(qī)信(xìn)贷和消费者信心等方面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结(jié)构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周期(qī)低(dī)估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社会经济(jì)活(huó)动趋于正常的消费(fèi)医药(yào)板块，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替(tì)代(dài)的科技(jì)制造板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案将有所作为

　　关注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向的(de)机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场存(cún)在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如(rú)何寻(xún)找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据(jù)真空期的(de)度过，国内大类资(zī)产(chǎn)复(fù)苏预(yù)期(qī)进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估(gū)值压力(lì)仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利率定价(jià)资产估(gū)值修(xiū)复。从(cóng)确定性和未来(lái)发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消费板块内重(zhòng)点关(guān)注(zhù)航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表示(shì)，对于国内(nèi)权益(yì)来讲，当(dāng)前历(lì)史估值分位、相对债券(quàn)资(zī)产的估值(zhí)处均在具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长期投(tóu)资(zī)提供(gōng)一(yī)定安全边际。年(nián)内经济修复是确(què)定性的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托底的空间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于稳内需(xū)政策加码的(de)领域(yù)，包括地产链、政府支出(chū)或补贴(tiē)可能增加的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪(xù)的(de)过热(rè)持谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新技术(shù)对(duì)经济各个领(lǐng)域的影响；对消费(fèi)服务业来(lái)讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其(qí)关注度有望随着节(jié)日出行(xíng)、消费(fèi)数(shù)据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘(pán)历(lì)史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活市场的生态，市(shì)场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构方面(miàn)，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕各行(xíng)业受(shòu)益(yì)改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一(yī)季(jì)报(bào)超预期、全年(nián)指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来持续关(guān)注以下三(sān)个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央(yāng)国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性(xìng)价比更高。三(sān)是(shì)科(kē)技制造板块，特别是国(guó)产(chǎn)替代的关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注(zhù)的方向。短周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，半导体(tǐ)行业可(kě)能在下半年周期见底(dǐ)，计算机行业的(de)景气度相较于去年(nián)也(yě)是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空(kōng)间。

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