今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达(dá1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行。

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