周(zhōu)一(yī)的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场总体下跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资(zī)金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府，富(fù)国上证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值低(dī)位(wèi)的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募股票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)，波动率偏(piān)高的(de)情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可(kě)能会继(jì)续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期(qī)投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预(yù)期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的(de)低(dī)估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特征，使得(dé)其估值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银(yín)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金(jīn)超出(chū)净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海外(wài)指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最(zuì)。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度(dù)较(jiào)一季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力(lì)消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台(tái)。

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