华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的(de)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和(hé)其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国全国(guó)公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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