北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(前肖是指哪几个生肖zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ前肖是指哪几个生肖）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(j前肖是指哪几个生肖ià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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