金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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