美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zh凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的(de)议息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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