芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽(hū)视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等其他(tā)6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数(shù)量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dò小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量(liàng)为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每(měi)月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数据质量更高(gāo)。

小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了　　就业人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司(sī)

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