华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一(yī)家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(yào)业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终(zhōng)被判欺青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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