A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化阶段(duàn)，中国移动股(gǔ)价周中创(chuàng)历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近(jìn)3年(nián)的茅台(tái)手中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截(jié)至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最(zuì)终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股股本计(jì)算则(zé)不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股(gǔ)股价(jià)等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一系列(liè)热(rè)点(diǎn)催化下，中(zhōng)国移动今年股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近(jìn)一(yī)年(nián)股(gǔ)价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅(máo)台这场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺(duó)可能揭示(shì)着(zhe)A股未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看(kàn)，最近十多(duō)年(nián)来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国(guó)内(nèi)经济趋势和产业价值(zhí)的(de)变(biàn)化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市(shì)场市值之首，得益于(yú)当时基建大发展时(shí)期(qī)，中石(shí)油在股王的(de)位置上(shàng)稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银行(xíng)依托当年(nián)互联(lián)网金融牛(niú)市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后(hòu)三(sān)年的消费白马股大牛(niú)市，也成(chéng)就了如今贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料(liào)来源：微(wēi)信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最近(jìn)两(liǎng)年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳领(lǐng)跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并(bìng)未(wèi)达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)也现大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动(dòng)的突然崛(jué)起更(gèng)是开始对(duì)其(qí)王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出，中国移(yí)动一度超越(yuè)贵州茅台市值(zhí)这一历(lì)史性事件背后，除了(le)离不(bù)开国(guó)家政(zhèng)策持续推(tuī)进的数字经(jīng)济，与最近爆火的人工智能(néng)两大(dà)概念加(jiā)持(chí)，还有(yǒu)来自(zì)于“中特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科(kē)技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产(chǎn)力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级(jí)市(shì)场对科(kē)技企业的(de)态度能一定(dìng)程(chéng)度显示出科技企业的(de)竞争力强(qiáng)度。因此，以中国(guó)移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股似乎(hū)也(yě)预示着(zhe)市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国(guó)经济逐渐向数字化(huà)深度转型(xíng)的背景下，实(shí)力强劲并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移动(dòng)，已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐成引领中(zhōng)国经济潮流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券(quàn)研(yán)报表示，公司(sī)作为国企数(shù)字(zì)经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的(de)进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业(yè)务能力，正在(zài)从(cóng)传统(tǒng)管(guǎn)道(dào)运营(yíng)商向(xiàng)数字(zì)科技领军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分(fēn)别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表(biǎo)的三大运营商(shāng)板块，借(jiè)助“央(yāng)企低(dī)估值+数字经(jīng)济(jì)”成为(wèi)率(lǜ)先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔(mó)法能(néng)否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即很长一段时间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多(duō)股价(jià)超过茅(máo)台的上市(shì)公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之(zhī)后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有(yǒu)同样中字头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业(yè)景气度提升(shēng)，股(gǔ)价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后极(jí)速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今中国船(chuán)舶(bó)股(gǔ)价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家公司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最(zuì)后的(de)结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述(shù)公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行(xíng)业(yè)景气度变化以及股市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模(mó)超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析(xī)认为，大(dà)致归(guī)结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一方(fāng)面，茅台(tái)越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的(de)通(tōng)信类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一(yī)方(fāng)面即是成(chéng)本方(fāng)面的问(wèn)题，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)本质作为通信基础(chǔ)设施(shī)企业，需(xū)要持续不断的(de)建(jiàn)设(shè)投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基(jī)本(běn)不需(xū)要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面(miàn)临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据(jù)可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率(lǜ)更是(shì)有着(zhe)一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差别(bié)。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一(yī)系列信号表明中国(guó)移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设(shè)高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资(zī)本(běn)开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业内人(rén)士测算(suàn)，这意味着(zhe)届时全年(nián)资本开支占收入(rù)比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是，随着移动(dòng)互联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中国(guó)移动加速转型下(xià)正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入(rù)“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀升，去年公司(sī)数(shù)字化(huà)转型收入对主营业务(wù)收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规(guī)模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实(shí)力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗