一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

　　德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷g alt="“风向标(biāo)”变了！个人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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