金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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