AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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