中(zhōng)信期货：原油在(zài)金(jīn)融(róng)压(yā)力和地缘(yuán)支撑作用下呈现(xiàn)多空轮(lún)动的跷跷板效应

　　五(wǔ)月油(yóu)价在70美(měi)元处仍有强(qiáng)力(lì)支撑(chēng)，六月有上行动力(lì)。年初(chū)以来原油价格在(zài)金融压(yā)力和地缘(yuán)支撑作用下呈(chéng)现多(duō)空轮动(dòng)的跷跷(qiāo)板效应(yīng)。短(duǎn)期来看(kàn)，在(zài)月初金融事件冲击下，五月可能处于震(zhèn)荡周期中的(de)偏(piān)弱阶段。但(dàn)在下方70美元(yuán)处，仍有强力支撑。仍以短(duǎn)期波段(duàn)操作思路为(wèi)主。中期来(lái)看(kàn)，六月进(jìn)入地(dì)缘和(hé)金融事件交易阶段。如果欧佩克减(jiǎn)产或美联储停止加(jiā)息，均有可能给油(yóu)价提供阶段上行动力(lì)。长期来看，支撑(chēng)和压力共存(cún)局面或将维持。今年可能(néng)整体处于周期末端的底部(bù)震(zhèn)荡期，全年暂(zàn)时维(wéi)持70-100区间预期。

　　南华期货：纯碱逢高做空 持仓至成本以下

　　纯碱行(xíng)情驱动依旧在现货，目前来看(kàn)现货降价(jià)的趋势并(bìng)未(wèi)企(qǐ)稳的迹象。从(cóng)平衡表推演，后(hòu)续纯碱库存预期开启去库(kù)，但是(shì)本将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(běn)周的库存(cún)呈现双累，可见当下持货(huò)意愿已经在(zài)低谷，现(xiàn)货价(jià)格预计持续松(sōng)动(dòng)。除此(cǐ)之(zhī)外，丰成(chéng)17日开车(chē)，湘渝(yú)14日开车，可见当下的检修周期都不长，开(kāi)工高位可维持。

　　除(chú)此之外(wài)，华南上周到(dào)港了5万吨纯碱(jiǎn)，也是(shì)预期外，导致后(hòu)续存在(zài)进一步累库的(de)空(kōng)间。因此当下纯碱累库趋势进(jìn)一步延续，后(hòu)续需要检修的集中兑现才能扭转供需(xū)，而去库对价格的传导也不是一蹴而就。从更大的(de)角(jiǎo)度来看，纯碱投(tóu)产预期下，现货(huò)偏(piān)松，预期(qī)过剩(shèng)，从利(lì)润角度就是要走向成本以下(xià)，何时(shí)投产只是节(jié)奏上的扰动，不影响方向。目(mù)前原盐价格下滑，纯碱成本(běn)出(chū)现进一步坍塌(tā)，纯碱(jiǎn)边际在1600。策略上，逢(féng)高做空，持(chí)仓至成(chéng)本以(yǐ)下(xià)。

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