近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷(fēn)纷(fēn)行(xíng)动(dòng)。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德(dé)旗下三(sān)只旗(qí)舰基金同(tóng)时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高(gāo)点仍有距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行(xíng)动。透露什(shén)么信号？我们(men)一起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金中(zhōng)，施罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料中并(bìng)未(wèi)解释为何(hé)基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源(yuán)车(chē)产业链的(de)看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期来(lái)看，关(guān)李宇春的现任丈夫是谁注三(sān)大主题。一是电动车(chē)供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电(diàn)动汽车(chē)价(jià)值链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的(de)需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不知道(dào)的是(shì)，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的(de)。

　　整车制(zhì)造(zào)之(zhī)外，中国(guó)也是全球电动(dòng)车基(jī)础设(shè)施最(zuì)完善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平(píng)均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中用于电(diàn)池和电机温控的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动(dòng)汽车在(zài)全(quán)球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份(fèn)额(é)——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预(yù)见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前十大(dà)重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近(jìn)日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市(shì)场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池(chí)企业实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年(nián)同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动力电(diàn)池企业动力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根(gēn)据中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持(chí)续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业(yè)的龙(lóng)头企业，宁德时代于(yú)2023年(nián)一季(jì)度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基(jī)于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资金净流(liú)出较(jiào)多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持有宁德(dé)时(shí)代(dài)时，写道：宁(níng)德(dé)时(shí)代所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为(wèi)安全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府的(de)脱(tuō)碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如同所有的(de)投(tóu)资者，他(tā)们的判断也可(kě)能是错的。例如(rú)，若未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁(níng)德时代(dài)若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)持(chí)有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联网或(huò)者食品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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