尽管周五大幅反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计最大(dà)跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天="TMT迎(yíng)逢低加仓良机(jī)！以史为鉴(jiàn)机构预计后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)，核心受(shòu)益标(biāo)的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概(gài)率(lǜ)演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初(chū)以来(lái)的涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大(dà)年(nián)的切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天概率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的(de)时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期间会有(yǒu)一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较(jiào)早，见底(dǐ)也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以及政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往往这一波盛夏攻势还(hái)会创新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初(chū)春(chūn)季躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议(yì)关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行训练/推理的算力载(zài)体和(hé)基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国海证券同样在研(yán)报中指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前(qián)述光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建议(yì)关注国(guó)产光模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应(yīng)用(yòng)的(de)落地，市场对AI服务(wù)器(qì)的需求日(rì)益(yì)增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相(xiāng)关电子产品，广发策(cè)略(lüè)表示(shì)，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其(qí)中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底、消费(fèi)复苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

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