30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入(为什么懂手机的人都不用华为rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）为什么懂手机的人都不用华为私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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