AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思也是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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