美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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