财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàn特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么g)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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