金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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