财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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